2014年4月23日,厦门大学王亚南经济研究院(简称“WISE”)罗剑和叶晓夏合作的文章“A Puzzle of Counter-Credit-Risk Corporate Yield Spreads in China’s Corporate Bond Market“在第五届澳大利亚布里斯班 Financial Markets and Corporate Governance Conference 上获了资产定价类最佳论文奖。文中,罗剑和叶晓夏基于中国公司债收益率和总体信用指标的数据,发现了一个反常理的现象:中国的公司债利差与信用风险指标成负相关。他们将该现象归因于中国公司债市场在两方面的不成熟性:二级市场流动性差、零信用风险的市场期望。该现象将带来诸多不良后果,比如:无效资产配置、道德风险、信用风险积聚等等。进而基于这些发现,罗剑和叶晓夏强烈建议相关决策层集中精力改进上述两方面的不成熟性。
罗剑,WISE2007级金融学博士生。
叶晓夏,WISE2010届金融学博士,现为斯德哥尔摩大学商学院博士后研究员。
(王亚南经济研究院)