日前，WISE韩乾教授题为“Equilibrium Market Prices of Risks and Market Risk Aversion in a Complete Stochastic Volatility Model with Habit Formation”被美国西南金融协会50周年年会收录，并获金融市场研究部分的最佳博士生论文奖。
该论文是韩乾教授在康奈尔大学读应用经济与管理系应用金融博士期间与康奈尔大学Calum G. Turvey教授合作的，文章考虑了一个类似CIR（1985）的生产型经济环境，该市场具有习惯形成特征（Habit Formation)的效用方程，状态变量服从一个连续时间下的随机波动率模型。这个市场可以被广泛交易的期权来补充使之形成完全市场。文章推导出了市场定价内核(market pricing kernel)，市场风险溢价(market prices of risks)和市场风险规避系数(market risk aversion)在市场达到一般均衡时的内在联系公式，发现将这些内在联系代入现在使用普遍的期权定价公式后，可以得到Garman(1976)的结果。并且，文章揭示了随机波动率并不能解释Jackwerth (2000)中所提出的定价内核难题，而带有习惯形成的效用却可以提供一个可能的解释。文章所推导出的均衡关系提供了计算实际市场风险规避系数的一个新方法。
美国西南金融协会50周年年会将于2011年3月9日-12日在美国休斯敦举行。本次年会由美国西南金融协会与美国商业纪律联合会联合主办，录用论文内容涵盖了金融及金融教育领域的各个方面，旨在促进金融领域内的学术交流与协作。
(WISE 邓晶晶)
