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12月21日，厦门大学金融学科学术带头人张亦春教授在克立楼学术报告厅做了WISE2005年秋季高级经济学系列讲座第十一讲，题为“中国股市低迷的症结与救治”。
张教授的讲座主要涉及了以下三个方面的内容：
一.中国经济与股市“剪刀差”的反常现象
张教授首先通过具体的上证指数以及综合计算分析，明晰的反映了中国强势增长的经济与长期低迷股市“剪刀差”的反常现象，并由此展开分析研究。
二.中国股市长期低迷的结症所在
对于该问题，张教授认为有以下几个原因：（1）渐进式改革模式的必然产物。中国的渐进式改革模式取得了很大成功，但由于渐进式改革不是一步到位，必然出现双轨制，即计划经济与市场经济、行政色彩与市场行为、人治与法治等同时并存，在此过程中，股市走入低迷是自然的事。不过，一切改革都要成本，渐进式改革模式还是利大于弊；（2）制度设计上的局限性：股权分置；（3）对资本市场定位和功能认识不足：在早期存在一个事实，那就是对资本市场功能认识上存在偏差，张教授提出观点“金融是现代经济的核心，而资本市场是核心的核心”，并详细、具体的分析了股市的主要功能；（4）法制不健全和执法不严，市场体系诚信缺失。
三.救治的改革措施
张教授利用他对现实状况的洞察力和深刻理解，提出了几点建议：（1）实行全流通的股市分置改革；（2）强化公司治理，切实提高上市公司质量；（3）证券公司综合治理问题，加强市场创新；（4）发展壮大机构投资者，建立证券市场平准基金；（5）完善法律法规和严格执法，坚决保护投资者利益。
最后，针对听众提出的问题，张教授广征博引，列举了股市的种种现象，表达了他对股权分置改革所持的否定态度；有数据显示在过去10年里，中国投入了10％的财政收入去维持金融稳定，对此举措张教授认为，资本市场的补救意义重大，十分必要。，张教授的讲座幽默风趣，谈笑间，留下的问题值得听众进一步深思。
（WISE金融实验班 龚鑫）
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